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真漂亮啊，真漂亮！

为使日本经济摆脱连续长达15年之久的通货紧缩状态，拉动新增长，日本央行决定，将以扩大对市场的货币投入为新政策目标，争取两年内使资金供应规模扩大至迄今为止的两倍左右，同时还决定实施以扩大收购长期国债和明确宽松规模为核心内容的新一轮货币宽松政策。

第18章管制为铁路公司带来了什么 不需证明的论断或许只有两种。它可能是公理，能够自我验证，本身即包含着自己的证据，例如“任何三角形的角度之和等于两个直角的角度之和；”它也可能是不值得过多考虑的闲话。我曾在前文必要的时候指出，任何商业图表的最大作用都是记录资料，其预测能力很差。但是这个命题至少需要部分地加以证明，因为最近的也是最科学的商业记录显示出一种预测的功能，它就是哈佛大学经济研究委员会的成果。后者

第 1 章 华尔街没有新事物 我刚从中学毕业就工作了，在一家股票经纪行里做一名记价员。 我在学校学习了三年的算术，对数字很敏感，我的心算尤其出色。 我的工作是把股票最新成交价格写到客户室的大木质报价板上。 有一个客户经常坐在行情收报机旁高声报出最新价格。我并不会 觉得他报得太快，总能记住这些数字，一点问题也没有。

第22章对投机者的一些建议 很久以前，南方某州有一项法律禁止任何含有利益风险的赌博活动。当然这种愚蠢的法律的下场更多地是被违反而不是被遵守。然而某个小镇的警长却决定坚持它，并逮捕了一些在谷仓玩尤克牌戏(一种取一幅牌中24或32张大牌由2至4人同玩的牌戏，以定王牌方在5墩中获得3墩以上为胜一编注)的年轻人。当时的法院还没有过多的繁琐程序。这些犯人的律师在承认自己“可怜的客户”玩尤克牌戏的同时，也理直气壮地认为这种游

第21章把事实纳入理论 (1922—25年) 《股市晴雨表》首次以系列文章的形式发表在《大亨》杂志专栏里基本上是在1921年下半年，当时并未采用后来出书时的章节顺序。实际上，我对道氏价格理论的研究起初并没有写书的打算，我这种不可救药的记者更愿意把它称为报纸分派的工作。在某种程度上，它与同时代的评论文章具有同样的特点，具体反映在本书最重要的一章(第十五章)《一条线和一个例子——1914年》中。这篇文章在递交给《大亨》杂志的编辑

第20章一些结论 (19l0—1914年) 《股市晴雨表》的讨论已经接近尾声了。在《大亨》杂志发表系列文章时，我从它的读者那里了解到，本书所包含的这些系列文章很有启发性和趣味性。这显然对作者有所启示，因为他当时并不知道本书应从何时讲起，也不清楚对道氏价格运动理论的评述究竟有多大价值。它引导我们对那些狂妄的周期性理论进行了分析，并对权威性历史资料进行了考察；后者使我们认识到，如果历史记录得到正确的编撰，历史可以告诉我

第19章研究市场操纵行为 (1900一01年) 前面讲过，股票市场操纵行为的重要性是比较小的。然而历史上也出现过一些惊人的操纵行为，而且今天在华尔街不可能出现或者无法忍受的行为在20年前却是很有市场的。例如，詹姆斯·R·基恩在20年前成功地操纵了美国钢铁公司和联合铜业公司的股票销售活动，这在今天是根本没有可能的。这两种股票只是为说明问题而举的例子，我并没有把它们与操纵行为等同起来。关于联合铜业公司的股票发售活动有一种厚颜

第17章最好的证明 (1917年) 如果1917年的股票市场没有出现熊市，本书的内容或许根本就不会被我们所讨论。如果真是这样，我将会认为从股市运动所反映的所有知识和智慧中得出的论断只不过是经验之谈，或者是以不充分假设为基础的。我将认为市场不知为什么看不到美国之外的情况，它无法对国际事务采取一种正常的自我保护的态度，它的发现不会比街边杂货店中萝卜价格的变化更有价值，因为我们分析的锁链是极其脆弱的。然而，从1916年10—11月

第16章规则的一个例外情况 有一条谚语说，个人的智慧来自于众人。争论者有时认为它不合时宜，于是称之为华丽的总结或老生常谈。法国的一位哲学家告诉我们，所有的总结都是虚假的；“包括这一个。”然而老生常谈很可能是真理，即使它是陈旧的。人们常常说任何规则都有例外，但是当例外太多时，就有必要总结一条新规则了，在经济学上尤其如此。最适合于本书目的的谚语认为，例外也能够证实规则，这一点在可以称为股市平均指数最大的例

第15章一条“线”和一个例子 (1914年) 股市晴雨表记录了许多经过挑选的工业股票和铁路股票的每日平均收盘“报价”，两种彼此分离的板块可以相互检验、相互印证。我们以前在对它进行讨论时一直强调有一条所谓的“线”。无需多说，单独某一天的交易不具有任何价值的含义，无论交易量有多大，它都不可能表明市场的基本趋势。道氏理论把这种日常波动定义为第三种也是最不重要的一种运动。我们完全可以把它视为一种每天都出现的不规则的潮

第14章1909年及历史的某些缺陷 既然我们的目标是理解股市晴雨表，就不应该被仍然存在的实际的和假想的困难所吓倒。回顾过去，看看自己已经征服了多少困难，我们就可以使自己充满信心地继续下去。或许重要的是我们跑过的路程，而不是奖杯。这并不是说如果读者不能在读完这些系列文章后有所收获，那么读完它也是一种成就；但是如果我们回头看看，可以发现自己不仅建立了道氏价格运动理论，还在此基础上建立或推导出一种实用的晴雨表—

第13章次级运动的本质和功能 我们在最近几章中所讨论的对象是股市晴雨表有效性的历史记录，在继续讨论之前，有必要在此对次级运动进行分析。前面的讨论已经表明，在基本运动产生的初期把它诊断出来是可能的；然而道氏理论提出的次级运动则是另一回事了。这个理论认为市场包含着三种独特的并存的运动——基本的上升或下降运动、以牛市下跌和熊市反弹为代表的次级运动以及日常波动，我们已经通过分析证明了这种观点的正确性。或许本章

第12章预测牛市 (1908—09年) 让我们继续来研究股市晴雨表的重要的预测价值。如果我们想要论证道氏价格运动理论的正确性，或许应该在此提到《华尔街日报》在1907—1908年不定期发表的分析股市平均指数的文章。这些文章记录了一段历史，出于个人的原因，我对它们的印象十分深刻，已故的塞雷诺·S·普拉特先生是一位具有丰富的经济学知识、个性突出又非常能干的报业人士，他在1907年末辞去了《华尔街日报》主笔的职务，转而担任纽约商业协会的

第十一章严格的周期性 我们前面已经比较详细地考查了股市晴雨表的历史记录，但是我们还应该更进一步地分析从1910年结束的熊市到世界大战爆发之间那段有趣而又鲜为人知的历史。迄今为止，我们还很少注意到美妙的关于人类社会尤其是商业界的“周期性理论”。我曾在本书的开头部分介绍过杰文斯记录下来的十八和十九世纪的恐慌岁月，以及道对美国在上个世纪发生的恐慌的简要分析。仅有这些是不够的，我们还必须建立某种描述不规则的股票

第十章“海面飘来一朵小云彩，就像一只男人的手” (1906年) 我们在进行像本书这样的讨论时，必须预先考虑到其中的缺陷并对那些明显的矛盾现象进行解释。再没有比结构极其严谨的假说更神奇的东西了，这种理论可以引申出许多顽固的教条，而后者在这种理论被时间证明是不合理的或不准确的之后似乎仍然能够存在下去。我们已经建立了关于价格运动(基本运动、次级反弹或下跌以及日常波动)的道氏理论，并由此引申出一种分析股市晴雨表的可行

第九章睛雨表中的“水分” 我一直努力地简化这些讨论，极力排除不相关的问题。我的系列文章招来了众多的批评和评论，其中有些观点是启发性的和有益的，但是旧的先人为主的观点和偏见也依然存在。一位批评者或许只读过其中的一两篇文章而对这个问题有个大概的了解，他说道： “如果股票交易所中交易的股票不能让我们产生信任感，那么我们怎么能相信你的睛雨表呢?你对过度集资问题闭口不谈，其中的水分又有多少呢?”

第八章市场的结构 我们曾经说过，正如平均指数所反映的那样，从实际效果来看，操纵行为对股市的基本运动不会产生也不可能产生真正的影响。在基本的牛市或熊市中，推动股市前进的力量是操纵行为无法左右的。但是在道氏理论的其他运动中(熊市中的次级反弹和牛市中的次级下跌或者无时不在的第三种运动——日常波动)，操纵行为是可以存在的；然而既使在这种情况下，它也只能针对个别的或少数公认的龙头股。对石油板块尤其是墨西哥石油公

第七章操纵行为和专业**易 读者或许应该在此处停下来想一想，我们此前以正确的道氏理论为基础提出了多少种推论，又有多少推论可以被我们所证明。我们很高兴地发现，他正确地指出了在股票市场中同时存在着三种确定的运动——上升或下降的基本运动；不时让前者中断的次级下跌或反弹(视具体情况而定)；以及无法计算的日常波动(我们出于本书的目的经常把它忽略不谈)。我们也很高兴地发现，事实证明一定时期内的交易处于一个狭窄范围内—

第六章预测的特有功能 有两个华尔街。一个是现实中的华尔街，人们对它的定义正在从无数的错误认识中逐渐取得一致；另一个是虚构的华尔街，是喜欢制造新闻的报纸和寻求支持的改客们所描述的华尔街，是经过错误的戏剧性阐释的华尔街，其中的人物并不比50年前老式情节剧中的人物更真实——这些被丑化的形象在屏幕上总有一个令人吃惊却很无知的对手。我们在第二章中已经很好地介绍了这种很流行的错误观念——电影中的华尔街。

第五章市场大势 在继续讨论查尔斯·H·道在《华尔街日报》的专栏中提出的关于股票价格运动的著名理论(表现为平均指数)的时，我们可以说并且必须强调指出，他有意地创造了一种科学而实用的晴雨表。请注意温度计与晴雨表的区别。温度计能记录某一时刻的实际温度，正如股票记录器记录实际的价格一样，但是晴雨表的特有功能是预测。这是它的价值所在，也是道氏理论的价值所在。股票市场是我国(甚至于世界)商业的晴雨表，这个理论能告诉你

第4章道氏理论：应用于投机 我们以前讨论了反映股票市场价格运动的道氏理论，它的本质可以用三句话来概括。在《华尔街日报》1900年12月19日的评论文章中他写道； “我们可以认为市场永远包含着三种运动,它们是同时存在的。 首先是日复一日的范围狭窄的运动； 其次是短期运动，期间从两周到一个月或更长些； 最后是基本的运动，它的周期至少是四年。” 前文说过，他的第三种基本运动所需的时间可以远远少于道所提出的四年，而且试图根据10

第三章查尔斯·H·道及其理论 在过去关于道氏平均指数理论以及恐慌和繁荣的周期性变化的讨论中，许多读者纷纷写来回信，认为这个理论在本质上是一种在华尔街挣钱的可靠方法。我们可以立即得出结论，它与任何“加倍下注法’’或打击银行的作法毫无相似之处。更明智也更能理解这个理论的作法是提出一些问题，其中至少有一个问题值得我们给出更全面的回答。

第二章电影中的华尔街 通过严密的分析论证，我们可以看到股市晴雨表在漫长的时间检验中所表现出来的真实性。我们将在道氏价格运动理论的帮助下考察基本的上升或下降运动，期间从不足一年到三年以上不等；考察它们的次级下跌或反弹运动，就像事实中所发生的那样；还要考察重要性较小却无时不在的日常波动。我们将会发现，所有这些运动都是以华尔街对全国商业的总体理解为基础的；它们与道德的关系正如岁月的前进与道德的关系一样；

前言 前言在太多的时候是一种辩解，至少也要对某些应该特别澄清的内容加以解释。本书不需要任何辩解，如果它对自己的解释不够清楚，责任由作者承担。但是道·琼斯公司的总裁克拉伦斯·W·巴伦和这家伟大的金融新闻机构的经理约瑟夫·凯什曼允许我引用至关重要的道·琼斯股票价格平均指数，我在华尔街报业的老伙伴杰尔斯·F·兰肯(这些平均指数的编撰者)允许本书引用图表进行说明，我必须在此对他们表示最诚挚的谢意。

序言 查尔斯·B·卡尔森《道氏理论预测》市场评论编辑 我们现在所处的时代把任何旧事物(不幸的是，还包括人)都视为过时的、无用的和(最悲惨的下场是)不相关的。我们的社会祟尚新事物，可新事物的寿命却又如此的短暂。 这种“轻视过去”的思想也在我们的金融市场传播开来。实际上，今天的共同基金的经理们几乎没有人认为研究股市的历史是一项值得一试的休闲活动。毕竟，今天的股市是一个极其复杂多变的动物，与五年或十年前的股市都很少

一方面是大扩容，另一方面是大小非。

系统性风险早就过去了，即便是连续几年熊市，有些个股仍然高奏凯歌，可见价值投资是第一位的。

细分来看，首先受益的是无线设备商 在运营商总投资中，基站的建设很大一部分需要购买无线发射设备，而拥有这类设备生产能力的有中兴通讯、华为等。而以大富科技、武汉凡谷为代表的无线发射配套设备提供商也将受益。可作为参考的是，在3G基站建设中，武汉凡谷生产的射频系统器件是移动基站的核心部件，约占基站价值的5%。　　 其次受益的是光通信设备商 如亨通光电、中天科技等。 上述研究员指出，在最早期可能由已有基站升级至4G，就

根据产业发展阶段和市场现状，沿着智慧交通与车联网产业链寻找优质企业。我们将根据我国智慧交通与车联网产业目前所处的发展阶段和市场应用的实际情况，沿着产业链寻找智慧交通与车联网相关的优质企业，建议关注以下三类企业：　　 智能交通系统总包服务商。 智能交通系统平台的建设将直接受益于政府对智慧城市、智慧交通领域的大规模投资，建议关注有能力获得大项目、大合同的智能交通系统总包服务商：航天科技、易华录。　　 导航

成长前景广阔且有望形成垄断优势 航天电器(002025) 光电股份(600184) 航空动力(600893) 海特高新(002023) 国腾电子(300101)

过去几年随着丙烯价格的大幅提升,通过丙烷脱氢制取丙烯工艺的单吨盈利也一直保持在1500元以上。这也吸引了多家国内企业规划上马丙烷脱氢产能,这不由得引起市场对未来丙烯会否过量和丙烷价格会否大涨的担忧。 我们分析下来对该行业依然持乐观看法,原因如下: 1.预期丙烯不会过剩:全球丙烯来源56％为乙烯副产、33％为炼油副产、11％才为丙烷脱氢或煤制丙烯等新工艺。由于中东、北美大量上马定制化生产乙烯产能,造成其副产丙烯产量大幅减少,其

海默科技(300084)：身处多相流量计行业前沿进军压裂设备制造　　 来源： 华泰证券撰写时间： 2012-05-30 　　 海默科技是全球范围内能够提供商品化多相流量计的少数几家生产企业之一。公司产品先后通过英国国家工程实验室(NEL)、石油工业计量测试研究所等国内外权威机构评定，性能价格比超过了国外同类产品，得到市场广泛认可；在壳牌及阿曼石油组织的测试中被证明是唯一在全量程范围内达到测量精度要求的产品。　　 多相流量计处于计量科学

安洁科技(002635，收盘价55.10元)是国内专注于笔记本、平板电脑及手机功能性器件的龙头公司，是苹果指定的5家功能性器件供应商之一。　　 公司2012年上半年实现收入2.55亿元，同比上升29%；实现净利润0.82亿元，同比上升82%；上半年实现每股收益0.68元，公司预计2012年1~9月主营业务将继续保持高速增长，净利润将同比增长50%~80%。　　 该公司客户包括苹果、惠普、摩托罗拉、索尼、华硕、RIM等国际一线品牌，上半年业绩快速提升主要受益于苹果出货量

什么是转融通？ 　　 转融通业务实际上是相对于直接融通业务，这里面突出一个“转”字，指的是拥有资金和证券的金融公司将资金和证券出借给证券公司供其开展融资融券业务。证券公司在开展此项业务时，只需要对出借的规模、资金利率和杠杆比例作为规定和调整就可以进行此业务的展。　　 转融通对A股有什么影响？　　 转融通业务对资本市场存在着较大的影响， 第一，如果说融资融券业务形成市场“做空”业务的雏形，那么转融通业务已经

市场还在下跌，而且跌幅不小，令人诧异。

长江证券认为，从2007年苹果推出首款iPhone 手机至今已有5年，愿意购买的消费者可能已经都买了，没有买的以后可能也不会买。这就意味着，市场对iPhone 的需求可能正在由新增需求为主转向换购需求为主，整个市场空间可能正趋于稳定，高速成长的时期可能一去不复返了。　　 招商证券则认为，iPhone 5从内到外、从软到硬将会有全面的提升，虽然发布时点因为零组件良率问题略有延后，但消费者期待和潜在换机需求仍未减少，同时，苹果对上游零组

东软集团网络安全龙头公司 　　 东软集团是下一代通信网络技术公司，在网络安全方面排名第一。赛迪顾问发布的《中国网络安全产品市场分析报告》显示，东软NetEye在中国网络安全防火墙市场连续八年品牌排名第一，也是国内唯一在FW、SOC、IDS领域市场占有率全部进入前三名的安全品牌。2011年，在网络安全领域，公司积极参与国家网络安全标准的制定和科研项目，继续保持优势地位和市场占有率。　　 作为一家以软件技术为核心的公司，公司始终

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今天沪综指跌1.51%。山东如意两大笔拉起，全天未受指数下跌影响。

涉矿概念在A股市场，是一个永不过时的题材此前，稀土股大热，西藏发展、中色股份、包钢稀土、广晟有色股价翻了好几倍　　 今年涉矿股卷土重来，锂矿造就了连续6个涨停的斯米克，也造就了近期10天便翻倍的众和股份 　　而其他只要公告与矿有关，股价就扶摇直上，如金飞达、春晖股份，涉矿股可谓是出尽了风头。

由于高端装备制造业横跨传统产业和新兴产业两大领域，其独特之处始终受到市场广泛关注。未来高端装备制造业的发展直接关系到我国一些重要基础战略产业

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