标题：交通运输行业/互联网物流行业周报(2016.02.29-03.06)：防御为先 关注周期补涨和两会热点
发布日期：2016-03-08 8:12:23
内容： 投资要点 上交易周市场回顾。上交易周沪深300 上涨4.9%，交运板块微幅上涨0.1%，跑输沪深300 指数；交运各子板块中除物流板块下跌外，其余均有所上涨或较上周持平。受供给侧改革推进和对周期品价格回升预期提振，市场风险偏好有所回升，估值已达到历史较低水平的铁路板块上周涨幅最大，为3.9%，公路和港口板块涨幅均为3.2%；与居民出行消费相关且基本面稳健的机场板块上涨1.3%，而周期性较强的航空板块较上周表现持平，航运板块微涨0.3%；受创业板下挫影响物流板块大幅下跌7%。个股方面，我们推荐的低估值且持有地块受益深圳地价上涨的深高速上涨表现良好，涨幅达6.1%；产能充裕国际化加速的深圳机场上周也录得4%涨幅。 关注航运铁路等周期板块潜在补涨机会。在供给侧改革加码，两会政策面暖风预期带动下上周螺纹钢、铁矿石、煤炭等期货加速上涨，可以积极关注航运、铁路（个股中国远洋、宁波海运，大秦铁路等）等产业链上相关板块潜在的补涨机会。但中长期看航运、铁路板块仍未摆脱需求不振和产能过剩问题，且航运板块估值安全边际不高，维持谨慎观点。 重视两会相关热点与机场、高速等防御性板块配置。两会期间政策热点频繁，建议密切关注。如2016 年政府工作报告提出扩大自贸试验区，创新内陆沿边开放模式，重庆港九/重庆路桥等个股或将受益。近几周机场板块标的表现出较好的攻守兼备性，上海机场和深圳机场均处于产能释放、折旧影响趋弱、业绩和ROE 持续提升阶段，在震荡市下显示出较好的防御能力。从价值低估、转型空间可期的角度，我们继续重点推荐深高速：目前150亿元市值严重低估，测算合理市值应为210 亿元：①高速公路扣除被回购三条高速后2016 年可贡献7.8 亿元，参考可比公司13-15 倍PE，对应市值为101-117 亿元；②梅林关地块参考价格，保守估计值70 亿元；③持有净现金30 亿元。未来90 亿元现金将强主业促转型，股权激励方案条件较高，公司成长空间可期。 重点数据信息跟踪。1）国际油价：上周ICE 布油价格环比上涨9.88%至38.94 美元；2 ） 汇率： 上周人民币对美元离岸/ 在岸汇率分别升值0.77%/0.62%至6.5023/6.5066；2）航运：CCFI 上周下跌2.11%至736点，SCFI 上周下跌7.29%至433 点；VLCC TCE 为3.94 万美元，环比前一周下跌4%；4）快递：《快递条例》的制定被写入全国政协委员会大会报告，为历年来首次，并将有两份关于快递业的重要报告。 风险因素。国际油价大幅攀升；人民币持续贬值；宏观经济复苏低于预期。 投资策略及建议。两会期间市场震荡分化明显，建议防御为主，适当参与两会政策热点板块，推荐处于产能爬坡阶段、ROE 持续提升的上海机场、深圳机场；账面现金充裕，有转型预期和股权激励方案的深高速。同时逢低布局艾迪西，并关注航运、铁路板块潜在的补涨机会及两会相关热点。 本周投资组合：上海机场、深圳机场、深高速、艾迪西。
发布日期：2016-03-08 8:12:23
内容： 投资要点 上交易周市场回顾。上交易周沪深300 上涨4.9%，交运板块微幅上涨0.1%，跑输沪深300 指数；交运各子板块中除物流板块下跌外，其余均有所上涨或较上周持平。受供给侧改革推进和对周期品价格回升预期提振，市场风险偏好有所回升，估值已达到历史较低水平的铁路板块上周涨幅最大，为3.9%，公路和港口板块涨幅均为3.2%；与居民出行消费相关且基本面稳健的机场板块上涨1.3%，而周期性较强的航空板块较上周表现持平，航运板块微涨0.3%；受创业板下挫影响物流板块大幅下跌7%。个股方面，我们推荐的低估值且持有地块受益深圳地价上涨的深高速上涨表现良好，涨幅达6.1%；产能充裕国际化加速的深圳机场上周也录得4%涨幅。 关注航运铁路等周期板块潜在补涨机会。在供给侧改革加码，两会政策面暖风预期带动下上周螺纹钢、铁矿石、煤炭等期货加速上涨，可以积极关注航运、铁路（个股中国远洋、宁波海运，大秦铁路等）等产业链上相关板块潜在的补涨机会。但中长期看航运、铁路板块仍未摆脱需求不振和产能过剩问题，且航运板块估值安全边际不高，维持谨慎观点。 重视两会相关热点与机场、高速等防御性板块配置。两会期间政策热点频繁，建议密切关注。如2016 年政府工作报告提出扩大自贸试验区，创新内陆沿边开放模式，重庆港九/重庆路桥等个股或将受益。近几周机场板块标的表现出较好的攻守兼备性，上海机场和深圳机场均处于产能释放、折旧影响趋弱、业绩和ROE 持续提升阶段，在震荡市下显示出较好的防御能力。从价值低估、转型空间可期的角度，我们继续重点推荐深高速：目前150亿元市值严重低估，测算合理市值应为210 亿元：①高速公路扣除被回购三条高速后2016 年可贡献7.8 亿元，参考可比公司13-15 倍PE，对应市值为101-117 亿元；②梅林关地块参考价格，保守估计值70 亿元；③持有净现金30 亿元。未来90 亿元现金将强主业促转型，股权激励方案条件较高，公司成长空间可期。 重点数据信息跟踪。1）国际油价：上周ICE 布油价格环比上涨9.88%至38.94 美元；2 ） 汇率： 上周人民币对美元离岸/ 在岸汇率分别升值0.77%/0.62%至6.5023/6.5066；2）航运：CCFI 上周下跌2.11%至736点，SCFI 上周下跌7.29%至433 点；VLCC TCE 为3.94 万美元，环比前一周下跌4%；4）快递：《快递条例》的制定被写入全国政协委员会大会报告，为历年来首次，并将有两份关于快递业的重要报告。 风险因素。国际油价大幅攀升；人民币持续贬值；宏观经济复苏低于预期。 投资策略及建议。两会期间市场震荡分化明显，建议防御为主，适当参与两会政策热点板块，推荐处于产能爬坡阶段、ROE 持续提升的上海机场、深圳机场；账面现金充裕，有转型预期和股权激励方案的深高速。同时逢低布局艾迪西，并关注航运、铁路板块潜在的补涨机会及两会相关热点。 本周投资组合：上海机场、深圳机场、深高速、艾迪西。
