标题：食品饮料行业周报(2016.03.13)：线上零食爆发 继续买入好想你
发布日期：2016-03-15 11:14:38
内容： 3月第二周食品饮料指数下跌2.44%，跑赢大盘0.36pct：本周大盘大幅下跌，沪深300指数下跌2.44%，食品饮料板块跌幅小于沪深300。食品饮料子行业大多下跌，肉制品领涨，上涨4.1%。其他子行业，软饮料（0.3%）、黄酒（-1.5%）、乳品（-5.9%）、啤酒（-0.8%）、白酒（-2.3%）、葡萄酒（-1.1%）、其他酒类（-0.2%）、调味发酵品（0.2%）、食品综合（-0.2%）。 本周观点：3月前两周大盘呈震荡上行之势，食品饮料板块两周上涨5.54%，分别跑赢上证综指和沪深300 0.99pct和0.65pct。在市场风格切换背景下，食品饮料板块防御价值凸显，继续获得相对收益。 本周我们发布《2016白酒行业春季投资策略》，核心观点是春节后开始的此轮白酒板块性上涨行情主要原因是基金低仓位基础上，由于市场风格的转变（追捧周期股、风险偏好下降、通胀预期），行业基本面修复、企业恢复稳健增长，重新引发资金关注。我们认为，白酒在2014年出现拐点，2015年收入达到5%以上增长，2016年增速有望达到10%，行业优秀龙头可以实现更高的成长速度。行业恢复不是短暂的，而是可持续的，行业进入新一轮周期。重点推荐古井贡酒（省内超预期，省外并购扩张）、五粮液（低估值、低风险）、顺鑫农业（白酒增速快，业绩有弹性）。 好想你建议继续"买入"。线上零食在未来3-5年内仍将保持30-50%的增速，坚果类有望在2020年超过线下，达到50%以上的份额。未来几年行业仍会是比较宽松的竞争环境。百草味1月份销售额5.8亿，2月份1.2亿，前两个月实现了翻番增长，略超预期。公司对全年20亿目标的完成非常有信心，利润率有望达3%-5&个点。两家公司合并后，在品牌、渠道、人员方面基本保持独立运作，协同主要体现在生产和物流方面。好想你将在7月前完成产品体系的梳理和升级，打造4个爆款产品。专卖店将升级为1（旗舰店）+3（流动专卖店）模式，试水O2O和微商城模式，重点开发北京、杭州、武汉3个市场。 维持行业"推荐"评级：行业长期推荐组合：贵州茅台\五粮液\泸州老窖\伊利股份。3月组合：好想你\上海梅林\五粮液\泸州老窖。 重点数据：截至3月2日主产省（区）生鲜乳平均价格3.54元/公斤，同比上涨3.21%，环比下跌0.28%。3月4日国产品牌婴幼儿奶粉零售价为165.39元/公斤，同比上涨0.43%，环比上涨0.13%。3月4日猪肉价格26.84元/公斤，环比上涨2.95%；仔猪价格51.17元/公斤，环比上升7.21%，生猪价格18.49元/公斤，环比上涨1.93%%；4日猪粮比9.34。 风险提示：经济继续放缓，消费持续下滑。