欧盟两大顺差经济体是德国和荷兰，反正他们连在一起，差不多，德国制造常走鹿特丹港出口。荷兰曾经有过房地产泡沫，2008年以后被一路打挂2015年才止跌回升，德国长期以房价在欧盟较低著称，目前也致力挖掘内需。
原因：遇到贸易战的影响，出口预期不好，拖累制造业，拉低经济增长。影响因素：1.贸易战。2.欧盟新排放标准。3.英国脱欧。2019年预计增长0.5%，比2018年的1.5%更低。
德国是出口导向型经济体，2018年出口13175.6亿欧元，增长3%。GDP33882亿欧元，出口占GDP比重39%。德国约三分之二的出口在欧盟内部。然而，德国前两位的贸易顺差是通过出口美英创造的，这两个国家都走入保护主义。2018年德国对美国顺差488亿欧元（1133-645），对英国顺差449.5亿欧元（820.5-371）。远高于德国总顺差228亿欧元（13176-10898），美英脱离多边组织（美脱世贸英脱欧盟）重新签约自行设定关税税率肯定会拉高关税税率水平，继续拉低德国的顺差。
在2019年，出口导向型经济体大都混得不好，德国、荷兰、日本、韩国、中国沿海地区、泰国等都是如此，要不是比跌，就是成长性弱。
趋势上，全球货物贸易出口额在2011~2014四年间维持在18万亿美元一档且年年增长，2015~2016两年回落到16万亿美元一档，2017年恢复到17.7万亿美元，2018年更达到19.5万亿美元的新高。但是到了2019年，随着几大出口导向型经济体的衰退，全球总量我想也会下降的。
贸易战对趋势的负面影响真正在2019年体现出来。
另一个涉及保护主义的影响因素是英国脱欧，英国是德国第五大出口目的地。影响当然不小。德国对英国顺差排第二位。如果英国脱欧后重新设立自由港，这在未来肯定会加大德国厂商的竞争压力。
德国经济在欧盟里很健康，自2014年以来没有财政赤字。政府债务占GDP比重目前是60%多，在欧盟里处于低水平（欧盟第三大国意大利都135%了，第二大国法国100%左右）。也就是说德国用扩张性财政政策来刺鸡经济成长的弹性足。德国经历过1920年代的恶性通胀、见证了2009年以来的欧猪主权债务危机，政府惯于恪守财政纪律，但是在贸易战时代不一样了。
德国的自有住宅率低，8300万人口的国家，住房存量4200万。偏紧，他们喜欢租房。德国的住房市场可以上升的空间理论上比较大。
德国居民金融杠杆率73%（居民贷款17238亿欧元/居民存款23608亿欧元），其中的房贷杠杆率53.8%（房贷12690亿欧元），不高。
德国确实也在开拓内需，他2015、2016年达到接纳难民的高峰，推动了他的房地产业与建筑业，2016年住房完工27.77万套，比增12%。住宅交易价格指数从2015年Q3破了100%后，到2019年Q2已达127.9%。上升速度快于之前。
新形势下，德国的建筑业和服务业（比如社工）前景良好，制造业随着出口开始趋弱。现在拿德国说资产泡沫没有、专注于工业之类，已经过时了。
当外部市场没有以往那么通畅时，德国应该会走向增加政府债务来刺激经济之路。
好了，当德国逐渐往内需经济上转弯，这对欧洲其他国家来说，他们被德国打挂的制造业有机会恢复。他们可以利用德国的内需市场来提振他们的出口。