1、从经济体量与股市体量来看，中国资产证券化空间广阔。2018年美国GDP为20.5万亿美元，占全球总量23.9%；中国GDP为13.6万亿美元，占15.8%。而股票市值，A股总市值7.1万亿美元，占全球各国家/地区总市值9.5%。美股总市值为36.9万亿美元，占全球各国家/地区总市值49.5%，远远高于中国。截至18年底，中国的资产证券化率仅为52%（仅考量在A股上市的企业），即使考虑海外中资股，中国的证券化率也只有78%，远低于美国（179%）、英国（127%）、法国（123%）、日本（107%）等国。
2、从市盈率历史分位水平来看，沪深300当前市盈率为11.69倍，位于05年以来的27.2%分位处；而标普500当前市盈率为17.3倍， 05年以来的历史分位为40.9%；富时100分别为18.6倍，51.6%；德国DAX分别为20.0倍，82.4%。由此可见，横向比较，A股估值明显低于美股、欧股，这是因为过去10年A股涨幅远低于他们。
3、作为价值洼地，从中长期看全球资产配置仍将继续流入A股。并且我国资本市场正不断扩大对外开放，从QFII到沪深港通的推出，再到A股纳入MSCI指数、FTSE指数和S&P指数，外资进入A股的节奏也在加快。参考韩国市场在纳入MSCI指数后，外资机构持股比例从5%左右迅速上升至20%左右。Ａ股19年末外资占比仅3.3%，韩国为32%，中国台湾为40%，美国为15%，外资流入还有很大的空间，预计2020年有3000-3500亿元外资流入A股。
2、从市盈率历史分位水平来看，沪深300当前市盈率为11.69倍，位于05年以来的27.2%分位处；而标普500当前市盈率为17.3倍， 05年以来的历史分位为40.9%；富时100分别为18.6倍，51.6%；德国DAX分别为20.0倍，82.4%。由此可见，横向比较，A股估值明显低于美股、欧股，这是因为过去10年A股涨幅远低于他们。
3、作为价值洼地，从中长期看全球资产配置仍将继续流入A股。并且我国资本市场正不断扩大对外开放，从QFII到沪深港通的推出，再到A股纳入MSCI指数、FTSE指数和S&P指数，外资进入A股的节奏也在加快。参考韩国市场在纳入MSCI指数后，外资机构持股比例从5%左右迅速上升至20%左右。Ａ股19年末外资占比仅3.3%，韩国为32%，中国台湾为40%，美国为15%，外资流入还有很大的空间，预计2020年有3000-3500亿元外资流入A股。
