Modigliani-Miller theorem (M&M) 是公司金融领域最重要的定理之一,由Franco Modigliani和Merton Miller于1958年提出,该理论分为两个版本,对应不同假设。
假设1:市场是高效的,即公司无需支付任何税费,且证券交易无交易成本,无破产成本,且信息完全对称。该假设中,公司的资本结构不影响其整体价值。
假设2:现实世界中,公司需纳税,有交易,破产和代理费用,并且存在信息不对称。在该假设下,权益成本与杠杆水平成正比。
假设1:市场是高效的,即公司无需支付任何税费,且证券交易无交易成本,无破产成本,且信息完全对称。该假设中,公司的资本结构不影响其整体价值。
假设2:现实世界中,公司需纳税,有交易,破产和代理费用,并且存在信息不对称。在该假设下,权益成本与杠杆水平成正比。