虽然我们已经看到了突破性的创新，但 DeFi 中出现了很多草率的克隆。问题的根源在于专注于短期利润的行为者的崛起和用户获取/迁移无门槛，这是无许可创新的双刃剑。
在这份报告中，我们希望强调 DeFi 的一些关键机遇和挑战，并阐明我们对 DeFi 蓬勃发展保持乐观的原因。但在此之前，让我们先看看这个行业的表现如何。

从广义上讲，DeFi 代币经历了动荡的一年。以太坊 DeFi 是最大的 DeFi 生态系统，它的一些评级最高的代币遭受重创。
在过去的六个月里，加密货币作为一个整体发生了动摇，一些主要参与者蒙受了巨大损失或完全崩溃。尽管 DeFi 的机制可以保护用户免受这种影响，但 DeFi 代币未能毫发无损地度过难关。

DEX 交易量在 2021 年飙升。如此之多，以至于仅通过查看上图，您几乎无法解读以太坊 DEX 在 2020 年初的月交易量。
2021 年 5 月是绝对峰值，随后暂时上涨2021 年第四季度。
从 2020 年 1 月到 2022 年 11 月，以太坊 DEX 交易量的复合年增长率 (CAGR) 为 402.4%。跳到现在，到 2022 年 11 月，我们已经连续五个月下降 DEX 交易量。
但隐藏的一线希望是，尽管从宽限期大幅下跌，但以太坊上的 DEX 每月交易量仍约为 $30-40B 。

2022 年对于 DeFi 蓝筹股来说是残酷的一年，但这些项目仍然在各自的领域占据主导地位。由于随着时间的推移，价值可能会被吸引到应用层，因此探索蓝筹股反弹论点似乎是值得的。如果当基本面开始真正重要时，这个主题将更加突出。

DeFi 建立在一些透明的基础设施乐高积木之上。Ethereum、Solana、Avalanche 和 Arbitrum 是这些基础层的几个例子。这些网络是非托管网络的所在地，在这些网络中，您将受到的最高程度的托管是智能合约托管。即使在那种情况下，每个用户都可以控制他们何时可以存入/取出资金。

我们可以谈论其他几个我们认为会塑造这个行业的主题。我们认为最重要的是：对支付轨道的需求，为加密货币<>法币提供更好的入口和出口，DeFi应用程序链的出现，应用程序拥有其信息层的影响，以及许多其他问题。此外，DeFi牛市的案例以及它在最近的市场大屠杀中的弹性是最令人关注的。
我们选择根据DeFi的历史使用模式和全面构建基本构件所需的东西来关注几个关键主题。

有很多值得兴奋的事情。DeFi站在金融业所见过的一些最大的机会（和挑战）的悬崖边上。我们相信，金融系统的去中心化和创造对一系列金融产品的无许可访问将被证明是未来十年的关键工作。监管带来了最明显的挑战--特别是考虑到美国监管机构的立场的重要性，以及在压制DeFi方面有既得利益的游说团体的盛行。
作为投资者、研究者和建设者，我们的工作是保持谨慎的乐观态度，并为我们认为能够改变世界的产品找到一条出路。我们在本报告中概述的主题将证明在通过改善行业的总体状况来吸引用户使用DeFi方面至关重要。