华旺科技：增强现金分红！强化价值成长
■公司董事长提议2023年现金分红方案：每10股派发现金红利不低于8.5元（含税）；同时提议公司开展2024年中期分红；建议2024在2023基础上进一步提升分红比例。
■我们预计公司2023归母5.7亿，本次分红金额约2.8亿，分红率约50%；假设2024业绩增长15%，分红率60%，则目前对应2024股息率约6%。
■目前分红率及股息率是公司价值判断重要衡量要素，本次华旺提升分红率，将有效强化价值成长属性，推动全体股东共享经营发展成果；多维度提升投资公司信心。
■公司深耕中高端装饰原纸，市占率持续提升，客户结构优化。未来充分利用技术研发优势和成本控制优势，加快纸基材料优质产能的扩张，加快业务品类拓展，成为高性能纸基功能材料行业领军企业。
■订单充沛，产销快速增长，加速海外拓展。23Q3伴随22Q2扩产5wt+23Q2扩产8wt贡献增量，收入业绩持续提升。
一方面，国内装饰原纸中高端占比提升，终端重要性凸显，市场有效扩容；另一方面，公司海外拓展超预期，空间超过国内，中国制造加速替代海外产能，华旺能力优于外资竞对，近三年预计海外收入CAGR50%。
我们预计公司23-25净利分别为5.7/6.6/7.7亿，PE分别为11/9/8X；建议积极关注。